信托參與期指放行在即
來源： 蘇信理財(cái) 時(shí)間：2011-03-28
權(quán)威渠道獲悉，有關(guān)信托公司參與股指期貨的相關(guān)規(guī)則有望在近期明晰，部分信托公司和陽(yáng)光私募產(chǎn)品參與股指期貨有望在近期成行。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，最快在股指期貨推出滿一周年之際，也就是4月中下旬，陽(yáng)光私募就可以入場(chǎng)交易期指。這也意味著，繼券商、基金之后，又一重要的機(jī)構(gòu)投資者將入場(chǎng)。另外，QFII進(jìn)入期指的進(jìn)程也將加快。
知情人士向記者透露，日前銀監(jiān)會(huì)召集相關(guān)信托公司負(fù)責(zé)人召開會(huì)議對(duì)信托公司參與股指期貨征求意見。在此次會(huì)議上，經(jīng)過討論最終確定信托公司參與股指期貨將設(shè)準(zhǔn)入資格和產(chǎn)品兩個(gè)層次。即信托公司在取得準(zhǔn)入資格之后，其相關(guān)產(chǎn)品可以參與股指期貨?！暗谶@次會(huì)議上并沒有確定信托公司的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。”
在此次會(huì)議之后，銀監(jiān)會(huì)于3月上旬再次召集相關(guān)信托公司負(fù)責(zé)人召開會(huì)議對(duì)信托公司參與股指期貨進(jìn)一步討論。在這次會(huì)議上一些規(guī)則進(jìn)一步得到明確：如將規(guī)定信托公司自營(yíng)資金和結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品不能參與股指期貨。此外還對(duì)集合類信托計(jì)劃和單一類信托計(jì)劃參與股指期貨參與股指期貨做出不同的限定：集合類信托計(jì)劃只能套保、套利而不能參與投機(jī)。而單一類信托計(jì)劃可以套保、套利和投機(jī)?！氨O(jiān)管層對(duì)套期保值的一些相關(guān)機(jī)制指標(biāo)進(jìn)行嚴(yán)格限制，主要是為了控制風(fēng)險(xiǎn)?！边@位人士表示。
據(jù)透露，根據(jù)這兩次會(huì)議的精神，銀監(jiān)會(huì)還將對(duì)不同監(jiān)管評(píng)級(jí)的信托公司參與股指期貨做不同的限制。目前可以確定的是監(jiān)管評(píng)級(jí)在二級(jí)以上的信托公司可以從事套保、套利和投機(jī)。而監(jiān)管評(píng)級(jí)在三級(jí)以上信托將只被允許從事套保、套利而不能投機(jī)。
目前業(yè)內(nèi)對(duì)陽(yáng)光私募的套保規(guī)則也有了普遍共識(shí)。陽(yáng)光私募在做套期保值時(shí)將參照基金的做法，要求持有的賣出期指合約價(jià)值總額不超過產(chǎn)品持有的權(quán)益類證券總市值的20%，持有的買入期指合約價(jià)值總額不超過產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的10%。
除了上述規(guī)定和限制之外，在信托公司的參與資格方面，銀監(jiān)會(huì)還將在人員、團(tuán)隊(duì)、系統(tǒng)、制度等方面有相應(yīng)的要求。據(jù)了解，銀監(jiān)會(huì)應(yīng)該會(huì)先出臺(tái)一個(gè)征求意見稿，然后再頒布《信托公司參與股指期貨交易指引》。不過記者致電多家信托公司了解到，目前信托公司尚未收到該征求意見稿。
據(jù)私募排排網(wǎng)研究顯示，有些私募依據(jù)資金性質(zhì)，已經(jīng)通過不同渠道參與股指期貨，除以法人或個(gè)人身份開戶，從事股指期貨自營(yíng)與代客理財(cái)外，借道合伙制出征股指期貨是一些陽(yáng)光私募“曲線”參與的主要方式。據(jù)了解，合伙制模式既有不通過信托來募集資金的，也有將信托產(chǎn)品作為合伙人的，這兩種模式目前在中金所開戶都不存在障礙。
業(yè)內(nèi)人士表示，在參與股指期貨之后，可以幫助陽(yáng)光私募發(fā)展更多量化投資產(chǎn)品，并對(duì)沖大盤漲跌的風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)產(chǎn)品的吸引力。在有了股指期貨的對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)功能之后，也能幫助陽(yáng)光私募更好地挖掘個(gè)股。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，最快在股指期貨推出滿一周年之際，也就是4月中下旬，陽(yáng)光私募就可以入場(chǎng)交易期指。這也意味著，繼券商、基金之后，又一重要的機(jī)構(gòu)投資者將入場(chǎng)。另外，QFII進(jìn)入期指的進(jìn)程也將加快。
知情人士向記者透露，日前銀監(jiān)會(huì)召集相關(guān)信托公司負(fù)責(zé)人召開會(huì)議對(duì)信托公司參與股指期貨征求意見。在此次會(huì)議上，經(jīng)過討論最終確定信托公司參與股指期貨將設(shè)準(zhǔn)入資格和產(chǎn)品兩個(gè)層次。即信托公司在取得準(zhǔn)入資格之后，其相關(guān)產(chǎn)品可以參與股指期貨?！暗谶@次會(huì)議上并沒有確定信托公司的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。”
在此次會(huì)議之后，銀監(jiān)會(huì)于3月上旬再次召集相關(guān)信托公司負(fù)責(zé)人召開會(huì)議對(duì)信托公司參與股指期貨進(jìn)一步討論。在這次會(huì)議上一些規(guī)則進(jìn)一步得到明確：如將規(guī)定信托公司自營(yíng)資金和結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品不能參與股指期貨。此外還對(duì)集合類信托計(jì)劃和單一類信托計(jì)劃參與股指期貨參與股指期貨做出不同的限定：集合類信托計(jì)劃只能套保、套利而不能參與投機(jī)。而單一類信托計(jì)劃可以套保、套利和投機(jī)?！氨O(jiān)管層對(duì)套期保值的一些相關(guān)機(jī)制指標(biāo)進(jìn)行嚴(yán)格限制，主要是為了控制風(fēng)險(xiǎn)?！边@位人士表示。
據(jù)透露，根據(jù)這兩次會(huì)議的精神，銀監(jiān)會(huì)還將對(duì)不同監(jiān)管評(píng)級(jí)的信托公司參與股指期貨做不同的限制。目前可以確定的是監(jiān)管評(píng)級(jí)在二級(jí)以上的信托公司可以從事套保、套利和投機(jī)。而監(jiān)管評(píng)級(jí)在三級(jí)以上信托將只被允許從事套保、套利而不能投機(jī)。
目前業(yè)內(nèi)對(duì)陽(yáng)光私募的套保規(guī)則也有了普遍共識(shí)。陽(yáng)光私募在做套期保值時(shí)將參照基金的做法，要求持有的賣出期指合約價(jià)值總額不超過產(chǎn)品持有的權(quán)益類證券總市值的20%，持有的買入期指合約價(jià)值總額不超過產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的10%。
除了上述規(guī)定和限制之外，在信托公司的參與資格方面，銀監(jiān)會(huì)還將在人員、團(tuán)隊(duì)、系統(tǒng)、制度等方面有相應(yīng)的要求。據(jù)了解，銀監(jiān)會(huì)應(yīng)該會(huì)先出臺(tái)一個(gè)征求意見稿，然后再頒布《信托公司參與股指期貨交易指引》。不過記者致電多家信托公司了解到，目前信托公司尚未收到該征求意見稿。
據(jù)私募排排網(wǎng)研究顯示，有些私募依據(jù)資金性質(zhì)，已經(jīng)通過不同渠道參與股指期貨，除以法人或個(gè)人身份開戶，從事股指期貨自營(yíng)與代客理財(cái)外，借道合伙制出征股指期貨是一些陽(yáng)光私募“曲線”參與的主要方式。據(jù)了解，合伙制模式既有不通過信托來募集資金的，也有將信托產(chǎn)品作為合伙人的，這兩種模式目前在中金所開戶都不存在障礙。
業(yè)內(nèi)人士表示，在參與股指期貨之后，可以幫助陽(yáng)光私募發(fā)展更多量化投資產(chǎn)品，并對(duì)沖大盤漲跌的風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)產(chǎn)品的吸引力。在有了股指期貨的對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)功能之后，也能幫助陽(yáng)光私募更好地挖掘個(gè)股。
(xief摘自上海證券報(bào))